মূল্যস্ফীতি ও সুদহারের চক্কর থেকে এবারো বের হতে পারল না মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংক। টানা ষষ্ঠ বৈঠকেও স্থির রয়েছে সুদহার, যা দেশটির ২৩ বছরের ইতিহাসে সর্বোচ্চ। দুদিনের বৈঠকের পর মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক ১ মে জানায়, ২ শতাংশ মূল্যস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা অর্জিত না হওয়ায় সুদহার অপরিবর্তিত রাখতে সর্বসম্মতভাবে সিদ্ধান্ত নেয়া হয়েছে। তবে পরিস্থিতি নিয়ন্ত্রণে সংকোচন হবে কোয়ান্টিটেটিভ টাইটেনিং (কিউটি) প্রোগ্রাম।

আরও পড়ুন

ঋণের সুদহারের বিধি নিষেধ তুলে দিচ্ছে কেন্দ্রীয় ব্যাংক

এক বিবৃতিতে ফেড জানিয়েছে, বৈঠকে অর্থনীতির বিদ্যমান অনিশ্চয়তা ও মূল্যস্ফীতির ঝুঁকির দিকে বেশি মনোযোগী দেয়া হয়েছে। তাই ২০২৩ সালের জুলাইয়ে নির্ধারিত ৫ দশমিক ২৫ থেকে ৫ দশমিক ৫ শতাংশ সুদহার আবারো বহাল রয়েছে। কিউটি কাটছাঁটের সিদ্ধান্ত জুন থেকে কার্যকর হবে।

কোয়ান্টিটেটিভ টাইটেনিং হলো কঠোর মুদ্রানীতির একটা ব্যবস্থা, যা অর্থনীতিতে তারল্য বা অর্থ সরবরাহের পরিমাণ হ্রাস করতে প্রয়োগ করে কেন্দ্রীয় ব্যাংক। এতে কেন্দ্রীয় ব্যাংক ব্যালান্স শিটে থাকা সরকারি বন্ড ও বন্ধকির মতো সম্পদকে আর্থিক বাজারে বিক্রি নিয়ন্ত্রণ, যা সম্পদের মূল্যহ্রাস করে ও সুদহার বাড়ায়। এ কারণে ঋণ আরো ব্যয়বহুল হয়ে ওঠে।

ফেড জানিয়েছে, আগামী জুন থেকে সম্পদ বিক্রি ও অর্থ সরবরাহ হ্রাস করার এ প্রক্রিয়া উল্লেখযোগ্যভাবে ধীর হবে। এ খবরে সরকারি বন্ডে সুদহার দশমিক শূন্য ৫ শতাংশীয় পয়েন্ট কমে গেছে।

মহামারী-পরবর্তী অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারে ২০২০-২২ সালে বিপুলসংখ্যক সরকারি বন্ড কিনে নেয় ফেড। এতে আবাসন ও গাড়ির মতো অর্থনীতির কিছু অংশে সুদহার কমে যায়। আবার ২০২২ সালের মাঝামাঝিতে মূল্যস্ফীতি বেড়ে যাওয়ায় সে বন্ডগুলো বাজারে ছাড়তে শুরু করে।

ফেড বর্তমানে প্রতি মাসে ৬ হাজার কোটি ডলার পর্যন্ত মূল্যমানের বন্ডের মেয়াদপূর্তির সুযোগ দেয়, যা অর্থনীতিতে সঞ্চালিত অর্থের পরিমাণ হ্রাস করে। নতুন সিদ্ধান্ত অনুসারে ২ হাজার ৫০০ কোটি ডলারের বন্ড প্রতিস্থাপন না করে মেয়াদ পূর্তির অনুমতি পাবে। এর মাধ্যমে মূল্যের ওপর কিছু নিম্নমুখী চাপ প্রয়োগ করতে সাহায্য করতে পারে।

কিউটি ব্যাংকিং ব্যবস্থায় অর্থের পরিমাণ হ্রাস করে, ফলে উচ্চ সুদহার ও কঠোর আর্থিক অবস্থার সৃষ্টি হয়। কিন্তু শেষবার ২০১৯ সালে ফেড যখন এ ধরনের একটি কর্মসূচি বাস্তবায়ন করেছিল, তখন কিছু ব্যাংক রিজার্ভ সংকটে পড়ে গিয়েছিল।

অবশ্য সর্বশেষ প্রেস কনফারেন্সে ফেড চেয়ার জেরোম পাওয়েল জানিয়েছেন, ২০১৯ সালের পুনরাবৃত্তি চান না। কিউটি শিগগিরই আবার নির্ধারণ করা হবে।

গত বুধবার ফেড কর্মকর্তারা জানান, কিউটির হার ২ হাজার ৫০০ কোটি ডলারে নামিয়ে আনা হবে, যা বর্তমান হারের চেয়ে অর্ধেকেরও কম।

‘বন্ড মার্কেটে ১ মে একটি বড় দিন হতে চলেছে’ বলে এক নোটে উল্লেখ করেছেন পরামর্শক সংস্থার এভারকোর আইএসআইয়ের কর্মকর্তা কৃষ্ণ গুহ ও মার্কো ক্যাসিরাঘি। অন্যদিকে কোমেরিকা ব্যাংকের শীর্ষ অর্থনীতিবিদ বিল অ্যাডামস বলেন, ‘‌যদি অর্থ সরবরাহকে কঠোর ও সুদহার বাড়ানোর নীতিকে ফেড মন্থর করে, তবে এটি সম্ভবত স্টক ও বন্ডের মতো ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগের জন্য একটি ইতিবাচক বিষয় হবে।’